往期9 月 11 日 · 周五约 1486 字，读完 4 分钟

今天最重要的三件事

1胡塞到了曼德海峡佩里姆岛

发生了什么昨天说布伦特刚过100美元，更担心红海这条绕路被掐。今天四名也门政府消息源告诉路透社，胡塞到了曼德海峡的佩里姆岛，政府军已撤，对岸杜巴布镇也被占。周四他们先占了红海港口摩卡。佩里姆岛把海峡分成两条航道，每天约有620万桶石油和成品油通过。布伦特周四一度超过108美元，收在107.63美元；周五早盘回落到104.44美元。伊朗确认周一将在阿曼与伊拉克和海湾国家谈霍尔木兹通航。1 2 3 4 5 6

为什么重要霍尔木兹战前大约占全球原油流动的两成，现在过海峡的量大约只剩战前一半。沙特把七成以上原油出口改走红海延布港。胡塞占住佩里姆岛，就可以监视甚至布雷。美国全国柴油均价约每加仑6.06美元，创下纪录，卡车和农机加油比去年同期贵约63%。国际能源署预计2026年全球石油供应减少570万桶/日，称炼油系统已绷到极限。瓦莱罗运营官说，乌克兰和伊朗两场战争关掉约500万桶/日的炼厂，全球柴油供应少了近8%。

我怎么看昨天我想看的，就是沙特这条绕开霍尔木兹的路会不会被掐住。岛被占，这条备用路线的入口也不稳了。阿曼周一如果谈不出能走的船，这周油价回落只是在赌外交。加息改变不了油轮过不去这件事。我不确定他们会不会布雷，但已经站在可以布雷的位置上。

28月核心物价超预期加息概率近九成

发生了什么周五公布的8月消费者物价指数同比仍是3.4%，和7月一样；当月环比涨0.4%，7月只有0.1%。去掉食品和能源后的核心物价环比涨0.3%，高于预期的0.2%，同比2.4%。汽油当月涨3.9%，其他车用燃料含柴油涨9.6%，汽油一项就贡献了当月涨幅的三分之一以上。美联储理事沃勒上周说，若8月核心物价只涨0.2%，他倾向维持利率。数据已经热过这条线。7 8 9 10

为什么重要这组数字直接对着下周9月15日至16日的议息会议。CME FedWatch显示，加息概率从周四约72%升到约90%。汽油已经把物价带上去了，柴油创纪录还会抬高食品和仓储的成本。欧洲央行已经把存款利率上调25个基点到2.50%。美国十年期国债收益率升到2023年以来高位。

我怎么看我不确定加息能不能压住这轮涨价。沃勒给的那条线已经被越过了，市场把加息看成几乎已定。可加息冷却的是美国国内的买房买车，压不住中东的油轮。真正要看的还是15日至16日的声明：点名能源，就是承认加的是战争带来的物价。

3百美元以下手机快做不下去了

发生了什么去年全球售出约1.73亿部定价低于100美元的手机；今年二季度这一档出货量同比少了近六成。小米在2025年上半年，低于100美元的机型还占其全球出货的27.7%，一年后只剩11.2%。Omdia的周盛文说，200美元以下手机的物料成本里，内存已经占到近六成。IDC副总裁马博文说，低端机正在变得不经济，做不出来。11

为什么重要内存厂把产能让给了人工智能服务器，手机能用的颗粒变少、变贵。中国厂商的办法是砍掉便宜机、往上走：Counterpoint估计小米均价自2023年大约涨了30%，到197美元；OPPO均价到300美元。小米这周发布高端折叠屏18 Fold，起价10999元。周盛文说，即便内存紧张缓解，也只是涨价放慢，不会回到2024年或2025年初的价格。

我怎么看低端机的核心零件被数据中心买走了，不是手机公司忽然想做高端。买新机的人会先感觉到，已经在用旧机的人会多撑一年。我不确定这能倒逼内存厂回头扩产低端，他们没理由为利润更薄的手机再盖厂。

另外值得知道

美国财政部长贝森特称下周一将制裁一家大银行；已关闭埃及第二大银行迪拜分行，称其向伊朗提供18亿美元。12
Anthropic称过去八个月拦截了五起可能用于研发生物武器的模型滥用；谷歌同周报告有人试图用Gemini获取武器化生物制剂的逐步指南。13
以色列军方称用逾1000吨炸药摧毁黎巴嫩南部阿里塔赫尔山脊下两处总长逾2公里的真主党隧道，美国地质调查局记录到相当于4.1级地震的震动。14
美墨7月货物贸易948亿美元，同比增27.5%，创单月纪录；墨西哥占美国当月国际贸易近18%。15
英伟达计划与澳洲本地公司合作，到2027年把当地人工智能相关算力扩到最多2吉瓦；澳洲目前算力约1.6吉瓦。16
中国财政部周四发行至多550亿元储蓄国债，社交平台称有的额度两分钟售罄，银行网点上午约10点已排长队卖完。17
卡塔尔液化天然气出口几乎停摆，拉斯拉凡设施遭伊朗打击，修复可能需要三到五年；战前卡塔尔约占全球供应的五分之一。2
澳大利亚将国内天然气预留从必须预留产量的20%，改为最多预留20%；能源部长称若落实可多供约200拍焦，超过预计短缺的140拍焦。18
全球清洁技术投资上半年降17%；中国替代能源和电动交通投资下降49%，占全球份额从去年底52%降到今年6月的39%。19

持续盯一件事

美联储下周会不会加息