往期9 月 29 日 · 周二约 2250 字，读完 6 分钟

今天最重要的三件事

1特朗普称可能禁止柴油出口

发生了什么美国总统特朗普周日在伊利诺伊州观看总统杯时告诉福克斯新闻，白宫仍在非常认真地考虑禁止柴油出口，而且可能会做。他说，这样做常常会让汽车用的汽油贵一点。能源部长赖特谈的是限制出口，全面禁止还没有定论。CNBC写道，Politico上周报道政府正在准备一项为期九十天的禁令。阿格斯媒体的乔治告诉CNBC，目前还没有任何措施。美国汽车协会称，周五全国柴油均价大约每加仑6.50美元，9月22日的纪录是6.53美元。1 2

为什么重要美国是全球柴油产量和出口最大的国家。摩根士丹利说，俄罗斯和中东的柴油流量减少后，美国成了市场上临时多出来的供应。限制出口，美国柴油价一开始可能下降，全球柴油会更贵；炼厂因此调整开工的话，美国汽油价还可能被带高。Semafor写道，墨西哥大约八成的柴油靠从美国进口，高盛经济学家估计欧洲柴油价格可能上升约2%。阿格斯说，过去几个月欧洲进口的柴油大约一半来自美国。

我怎么看我把它看成还没有文件的口头方案。他自己说出汽油可能变贵，开车的人未必更省。下次看有没有正式文本，以及美国运出的柴油有没有减少。我不确定中期选举前会签字。就算签了，墨西哥和欧洲的柴油成本也会先上去。

2十年期美债利率回到2007年高位

发生了什么周一，美国十年期国债利率回到2007年以来少见的高位。金融时报的标题和Semafor的报道，都把原因放在美伊达成协议的希望减退、油价上升。Semafor写道，总统特朗普推开与德黑兰的谈判后，国际原油基准价布伦特先上涨；沙特国家石油公司阿美据报恢复绕开霍尔木兹海峡的东西向管道供油后，油价又回落。3 4

为什么重要国债收益率目前跟着油价走。一位策略师对《华尔街日报》说，油价、仍然偏高的物价预期、还撑得住的经济活动，加上政府大量借债，正一起把全球长期资金要求的回报往上推。标普全球评级的分析师说，能源价格的冲击会延续到2027年，债券收益率还有慢慢走高的余地。十年期利率停在高位，政府续借要付更多利息，房贷和年限较长的贷款通常也便宜不下来。

我怎么看我先看谁在付这个利息。油价因管道消息回落了一截，十年期利率仍停在2007年以来的高位，房贷和政府续借不会因为油价退一天就变便宜。下次看十年期有没有离开这个高位，房贷报价改了没有。我不确定冲击会一直持续到2027年，但家庭现在面对的就是这个利率。

3白宫宣布艾奥瓦150亿美元钢厂

发生了什么美国总统特朗普周一在白宫宣布，梅萨比金属公司计划投资大约150亿美元，在艾奥瓦州建一座钢厂，白宫称这是美国历史上同类型最大的一座。白宫官员告诉CNBC，目标是2030年开始生产。第一阶段年产约750万吨，施工岗位最多6000个；其后提高到每年1000万吨，长期岗位至少1750个。公司称，这些钢全部在明尼苏达和艾奥瓦完成开采、熔炼和浇铸。南华早报写道，配套铁矿刚刚投产，是明尼苏达五十年来第一座新矿。5 6

为什么重要钢要到2030年才生产，现在用钢的工厂不会马上多出供应。宣布放在11月中期选举前几周。这个任期把进口钢和铝的关税从25%提高到50%，批评者说这是美国钢价升到多年高位的重要原因。周五多个钢铁团体致信，称关税已经对应470亿美元已宣布或正在进行的投资，要求不要削弱这些关税。矿在明尼苏达州铁矿带，投资超过25亿美元，筹备约二十年，2016年原业主破产，现在属于印度的埃萨集团。这座矿目前有200个全日制岗位，原先预计350个。

我怎么看我把它看成关税抬高钢价之后的远期建厂计划。施工可以先开始，出钢要到2030年。商务部长卢特尼克说这是已定方案，报道没有给出融资和动工日期。矿筹备了二十年还破过产，我不确定能按这个时间建成。下次看有没有许可、资金和开工日期。

另外值得知道

英国《卫报》援引RAC的数据称，英国加油站柴油均价升到每升199.18便士，超过2022年6月的199.09便士；家用车加满柴油大约110英镑，比伊朗战争开始时多31英镑。7
Axios称，美国官员说特朗普愿以放松制裁、释放被冻结的伊朗资金，换取伊朗在核计划上的具体步骤；伊朗希望谈霍尔木兹海峡和海上封锁，美方要求的是核让步。8
英伟达周一把股票回购授权再增加1500亿美元，总授权达到2350亿美元，并称这是历史上增加最多的一次；Semafor称，谷歌母公司2025年回购450亿美元，今年尚未回购，还在发行新股为人工智能项目筹资。9 10
日经标题称，吉利将收购竞争对手蔚来换电子公司30%的股权；南华早报称，交易把该子公司估值定在24亿美元，两家将共同制定统一的换电标准。11 12
南华早报援引的估算称，字节跳动租用的机房约占中国已交付数据中心容量的五分之一；阿里巴巴、腾讯和百度第二季度资本开支合计200亿美元，比一年前多出一倍以上，当季自由现金流同时为负，是有记录以来首次。13
布鲁金斯经济活动论文会上的研究估计，2021至2024年约650万人经非常规途径进入美国，在所研究的大城市对应约160万个岗位，约占同期就业增量的18%，并推高了租金。14
《卫报》援引一份自然主题投资基金的分析称，英格兰81%的新鲜农产品来自已经缺水的地区，小麦、大麦和油菜分别有77%、75%和74%种在中等至很高干旱风险的地方。15
北京经济技术开发区请六家银行，参照企业使用人工智能模型的用量等条件，向产业链上的公司提供接近20亿元人民币的授信。16
财新称，中国大陆去年对外直接投资同比增长11.1%，至2136亿美元，首次超过2000亿美元，近三分之二流向香港，大陆成为全球第二大对外投资来源。17
Politico看到的法国社保预算法草案写明，政府希望用政令决定，对每月超过1260欧元的养老金冻结调升，或按低于物价的幅度调整。18

多懂一点

为什么油价会推高国债利息

油价如果被看成会在高位停很久，长期把钱借给政府的人会把利息要得更高。汽油、柴油、船运和发电，很多成本里都有油。油贵的时间一长，大家会觉得以后的物价更难落回去，长期借款的利息里就要补上这一段。周一走的就是这个顺序：美国总统特朗普推开和伊朗的谈判，布伦特原油先涨，美国十年期国债利率回到2007年以来少见的高位；沙特国家石油公司阿美据报恢复东西向管道供油以后，原油又回落。标普全球评级的分析师说，能源价格的冲击可能持续到2027年，债券收益率还有走高的余地。下次看到油价跳动，要同时看十年期利率有没有跟着停住。4

持续盯一件事

美国会不会正式限制柴油出口

下周看什么下周若出现正式的出口限制或为期九十天的禁令，同时美国国内柴油变便宜、欧洲或墨西哥的柴油变贵，这件事就是发生了。若仍然只有采访表态，也看不到美国柴油出口减少，那就是口头施压。1